原標題：招商基金：當前實體經濟狀況不支持全面降準 【招商基金央行定向降準點評】央行9月30日公告

　　【招商基金央行定向降準點評】央行9月30日公告，根據國務院部署，為支持金融機構發展普惠金融業務，對符合一定條件的商業銀行實施定向降準政策。此次新政是對已有定向降準政策的調整和優化，所有優惠均在基準上執行；執行時間點為18年。

　　招商基金預計央行此次定向降準將流動性規模測算值在2700億元—6703億元，規模相當于全面降準0.2%—0.4%，不足一次全面降準規模(0.5%)。但若考慮部分非上市銀行可能享受此次定向降準的優惠、且部分銀行可能在17年四季度通過調整信貸投放結構以在18年新政實施之前提升享受定向降準優惠的檔次，可能進一步提升此次定向降準新政的流動性規模。

　　招商基金認為，當前實體經濟狀況不支持全面降準。央行稱貨幣政策仍將維持中性，但降準預期或將提升，定向降準直接利好銀行股、尤其部分大中型銀行；間接利好流動性性較強的周期股，如金融、地產、有色、煤炭等；此外，由于定向降準18年才開始實施，流動性并不立即，現階段更多是情緒層面的變化。

　　投資者可繼續關注受益于降準預期的金融行業指數基金——招商中證銀行指數基金(161723)以及估值仍處歷史底部的招商中證全指證券公司指數基金(161720)。(投資須謹慎)

　　推薦：